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嘉兴在线新闻网     2017-10-19 11:24:50     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  跨季后首日,国债期货市场继续调整,跌势有所加重。市场人士指出,市场对7月资金面的担忧与海外债市调整的扰动形成共振,促使近期债市重返调整;目前看,市场对后市仍存在较多疑虑,利率难现大幅下行。

  期债高开低走

  3日,国债期货高开低走,有成交的各合约全线收低。主力合约方面,10年期国债期货T1709合约早盘震荡走低,午后跌幅扩大,收报94.905元,跌0.340元或0.36%;5年期国债期货TF1709合约收报97.780元,跌0.185元或0.19%。6月27日以来,5年期和10年期主力合约均已连续五日下跌。

  近期现券收益率亦重新走高。7月3日,银行间市场上10年期国债活跃券170010开盘成交在3.55%,后逐步上行至3.57%,午后继续上行至3.6%一线,较上日尾盘上行4.5BP;10年期国开债活跃券亦从4.20%一路成交到4.22%,较上日尾盘上行约3BP.

  中债收益率数据显示,6月20日,10年期国债收益率一度跌破3.5%关口至3.49%,但随后折返上行。5月10日,10年期国债中债估值收益率最高至3.69%,盘中一度成交至3.7%,是去年四季度调整以来创出的最高值。

  对后市疑虑不少

  6月20日以来,央行公开市场操作转向净回笼。从时点上看,市场对货币政策及流动性的乐观预期下降,应是这一轮债市调整的原因之一。

  有业内人士表示,央行延续“削峰填谷”的流动性操作,显示货币政策维持稳健中性不变。当前经济增长水平虽较年初有所下滑,但仍表现出了较强韧性,货币政策回归宽松的可能性不大,且海外宽松货币政策退出渐成主旋律,也制约中国央行放松货币政策的空间。考虑到7月上半月到期压力较大,下半月则面临缴税等影响,在资金面平稳跨季后,市场对流动性谨慎情绪反而有所显现。

  另值得一提的是,上周海外债市收益率出现快速上行,美国10年期国债收益率在6月27日触及逾7个月低位2.14%后快速反弹至2.30%以上,欧元区核心国家债券收益率亦纷纷出现跳升,德国10年期国债收益率上行超过15BP至0.45%附近。海外债市转跌的主要触发因素是,6月27日,欧央行行长德拉吉发表鹰派言论,刺激市场对欧洲经济复苏及货币政策去宽松化的预期。

  今年以来,全球经济复苏形成小共振,尤其是欧元区经济稳步复苏,由于先前市场对欧洲经济复苏及货币政策潜在收紧可能预期不足,此番德拉吉的言论引起市场较大震动。随着海外宽松货币政策退出渐成主旋律,后续中国市场仍可能面临海外市场的扰动。

  此外,当前市场也担忧金融去杠杆冲击并未出清、经济增长韧性较强、三季度还有不少委外和券商资管集合产品到期、下半年利率债供给压力可能较大等会限制债券收益率下行,甚至刺激收益率走高。

  总的来看,在6月债市出现回暖后,市场对未来收益率走势仍存在疑虑,且这些疑虑具有普遍性,表明当前收益率难见大幅下行。分析人士认为,目前应坚持配置为主的思路,在收益率上行过程中收集筹码,在利率下行时留份清醒。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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